2012年博彦科技股份有限公司(博彦科技（002649），002649)实现营业收入81485.29万元，同比增长18.83%；销售费用4576.16万元，同比增长8.99%，管理费用15655.93万元，同比增长34.72%；归属于上市公司股东的净利润9574.16万元，同比增长33.64%；归属于上市公司股东的扣非后的净利润7874.93万元，同比增长48.92%。公司去年11月中旬完成了并购大展集团旗下6家子公司，2012年并表贡献利润397.13万元；此外，公司交付能力向二三线城市转移，人力成本的合理控制保证了毛利率的稳定，人员数量由2012年初的4893人增加到年末的6810人。

　　从主营业务分产品来看，研发工程服务依然是公司收入的主要来源，实现收入56752.44万元，同比增长4.22%；企业应用及IT服务增速迅猛，实现收入23487.27万元，同比增长77.58%，占整体营收的比例由19.29%提高到28.84%，未来将保持稳步上升的态势。从主营收入区域来看，国内客户实现收入31925.63万元，同比下降2.86%，归因于华为贡献收入下降，境外客户实现收入49518.40万元，同比增长38.70%，公司在传统的北美市场不断深入拓展，并通过外延式并购获得对日本外包优质业务。

　　我们预计公司2013-2015年EPS分别为0.96元、1.30元与1.77元，给予“买入”评级。

　　提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为。